船舶报废

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限硫令冲击中国燃料油开创新业态

1、经济复苏缓慢港口内贸海洋重油增长有限

3、原油低跌后企稳窄幅行情

下半年,专家对全球公共卫生事件好转仍持谨慎态度,国内疫情也时有反复,经济下行或将成为短期常态。在此环境下,国内干散货运输和集装箱运输需求改善步伐将放缓,内贸船用燃料市场供应将较上半年小幅增加,预计在250万吨左右。

2020年1-5月燃料油出口520.75万吨,同比增长30.04%.。燃料油出口基本为保税船用燃料油消费,中国保税船用燃料油市场整体供应大幅增加。1-5月,新加坡市场从船舶供应石油2,075.5万吨,同比增长4.88%,明显低于中国市场。

此外,9月和10月是传统意义上的船舶燃烧行业的旺季,下游库存增加。而2020年6月22日,低硫燃料油期货在上海期货交易所上海国际能源交易中心挂牌交易,再次将低硫燃料油推向市场热点。

宏观观点:

2.2020 1-5月燃料油出口同比增长三成

预计下半年船舶燃烧理论利润将稳步下降。出口退税政策落地后,内贸船舶燃烧市场原材料仍处于偏紧状态,原材料价格和税单或仍有支撑,船舶燃烧成本稳中有升。虽然国内疫情得到有效控制,但需求可能稳步回升。不过终端恢复缓慢,7-8月可能仍交投清淡。受后市利空心态主导,船舶燃烧批发价涨幅有限。因此,理论利润可能会出现下降,每吨下降30-50元。

限硫令来袭 中国燃料油开创新格局

图8中国5-7燃料油进口量

限硫令来袭 中国燃料油开创新格局

下半年国内燃料油市场供应将在上半年基本稳定,其中传统旺季可能导致10月份商品量有所改善,到年底又会有所回落。

限硫令来袭 中国燃料油开创新格局

3月后,受公共卫生事件影响,批发商起家受阻,码头航运业也表现疲软,利润回落至理性水平。

2020年初我国开始出台出口退税政策后,国内部分炼厂开始集中生产供不应求的低硫保税船用石油。此外,受春节前备货影响,下游询价明显增加,市场交投活跃,内贸船用油市场价格大幅上涨,批发商利润创新高。

限硫令来袭 中国燃料油开创新格局



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